7月MLF“缩量平价”续作 业内：短期调降MLF利率门槛不低

　　今日，央行进行1000亿元MLF操作，利率持平2.5%。因本月有1030亿元1年期MLF到期，7月MLF延续“缩量平价”续作。  光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，目前中长期限资金相对市场需求偏松，市场利率相对低，削弱了MLF资金吸引力。同时，从经济保持复苏态势，银行净息差压力及兼顾内外均衡，短期调降MLF利率门槛不低。  

　　他分析，从目前经济内外环境看，央行加码政策迫切性有限。预计央行保持流动性合理充裕，配合积极财政实施。实施好此前出台金融支持政策，充分释放政策效果。同时，根据实体经济发展需要，优化调整结构性工具，挖掘利率改革潜力，引导实体融资成本稳中有降，加大重点新兴领域支持，促进内循环加快恢复。具体工具方面，降准、结构工具优先于价格工具。综合考虑配合积极财政政策，缓解银行净息差压力，增强银行信贷扩张能力，不排除央行择机降准。

　　  “后续价格工具调整需要关注经济、物价是否偏离复苏轨道，房地产复苏进度，并兼顾内外平衡。从目前内外经济形势及平衡政策多目标看，年内调降MLF利率前景仍不清晰，需要经济数据指引。”周茂华认为，目前央行在为债券市场纠偏，避免资源配置扭曲与防范潜在风险，这也将制约短期政策利率调整空间。