同业存单溢价怎样用场内外申赎+做市套利增厚？

在银行领域的投资操作中，同业存单溢价是一个值得关注的现象，而通过场内外申赎与做市相结合的方式进行套利增厚收益，是一种较为专业的投资策略。下面将详细阐述其操作原理和具体方法。

首先，要理解同业存单溢价的概念。同业存单是由银行业存款类金融机构法人在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证。当同业存单在二级市场的交易价格高于其票面价值时，就出现了溢价情况。这种溢价可能是由于市场供需关系、货币政策变化、信用风险等多种因素导致的。

场内外申赎是套利操作的重要环节。场内指的是证券交易所市场，场外则是银行等金融机构的销售渠道。投资者可以在场外以基金净值申购相关的同业存单指数基金，然后在场内以市场价格卖出。当同业存单出现溢价时，场内价格往往高于场外净值，通过这种场内外的转换操作，投资者就可以获取差价收益。

做市商在套利过程中也起着关键作用。做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。在同业存单市场中，做市商通过提供流动性，使得市场交易更加活跃。投资者可以利用做市商提供的报价进行交易，在合适的时机进行买入和卖出操作，从而实现套利。

为了更清晰地说明这种套利策略，以下通过一个简单的例子和表格来展示。假设投资者在某一时刻场外以1元的净值申购了10000份同业存单指数基金，此时场内该基金的交易价格为1.02元。投资者在场内卖出后，获得的收益为（1.02 - 1）×10000 = 200元。

然而，这种套利策略也存在一定的风险。市场价格波动是最大的风险因素，如果在投资者申购后，同业存单溢价消失甚至出现折价，那么投资者可能会面临亏损。此外，交易成本、流动性风险等也需要投资者充分考虑。因此，在运用场内外申赎 + 做市套利策略增厚收益时，投资者需要密切关注市场动态，做好风险控制。

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