同业存单利率倒挂怎样用NCD滚动吃基差？

在银行金融市场中，同业存单利率倒挂是一种较为特殊的市场现象，而利用NCD（同业存单）滚动吃基差是一种应对该现象的策略。下面详细介绍如何在同业存单利率倒挂的情况下运用NCD滚动吃基差。

首先，要理解同业存单利率倒挂。通常来说，正常的利率期限结构是长期利率高于短期利率，反映了资金的时间价值和风险溢价。但当出现同业存单利率倒挂时，短期同业存单利率反而高于长期同业存单利率。这种情况往往是由市场资金供求关系、货币政策预期等多种因素共同作用导致的。例如，短期内市场资金紧张，金融机构对短期资金的需求大增，就可能使得短期同业存单利率上升，进而出现利率倒挂。

接下来分析NCD滚动吃基差的原理。基差是指不同期限同业存单利率之间的差值。在利率倒挂的情况下，短期NCD利率高，长期NCD利率低，基差为正。通过滚动投资短期NCD，投资者可以在每次短期NCD到期后，以新的较高利率再次投资短期NCD，同时持有长期NCD。随着时间推移，不断获取短期NCD较高的利息收益与长期NCD利息收益之间的差值，即基差收益。

实际操作中，需要考虑以下几个方面。一是市场判断。投资者要对利率走势有准确的判断。如果利率倒挂只是短期现象，后续利率期限结构可能恢复正常，那么滚动投资短期NCD的策略可能会取得较好的效果。但如果利率倒挂持续时间较长且市场利率整体下行，可能需要调整策略。二是资金安排。合理安排资金，确保有足够的资金进行短期NCD的滚动投资，同时要考虑流动性需求，避免因资金不足而无法继续滚动操作。三是风险控制。尽管NCD滚动吃基差策略在利率倒挂时有获利机会，但也存在利率波动风险、信用风险等。投资者要密切关注市场动态，设置合理的止损点，以控制风险。

为了更直观地理解，以下通过一个简单的表格对比不同期限同业存单的利率情况：

从表格中可以清晰看到利率倒挂的情况，1个月期限的同业存单利率最高，随着期限延长，利率逐渐降低。投资者可以先买入1个月期限的NCD，到期后再滚动投资1个月期限的NCD，同时持有长期NCD，从而获取基差收益。

在同业存单利率倒挂的市场环境下，通过合理运用NCD滚动吃基差策略，投资者有机会在控制风险的前提下获取额外收益。但这需要投资者具备较强的市场分析能力和风险控制意识，密切关注市场动态，灵活调整投资策略。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com