同业存款利率倒挂怎样用NCD滚动吃价差增厚？

在银行同业业务中，同业存款利率倒挂是一种特殊的市场现象，而利用同业存单（NCD）滚动吃价差增厚收益是银行应对这一现象的一种策略。下面我们来详细探讨如何在同业存款利率倒挂的情况下，运用NCD滚动吃价差增厚收益。

首先，我们需要了解同业存款利率倒挂的含义。同业存款利率倒挂指的是短期同业存款利率高于长期同业存款利率的情况。这种现象通常出现在市场流动性紧张、货币政策调整等特殊时期。在利率倒挂的市场环境下，银行传统的同业存款业务收益模式可能会受到影响，因此需要寻找新的盈利途径，而NCD滚动吃价差就是其中之一。

同业存单（NCD）是由银行业存款类金融机构法人在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证。它具有流动性强、可交易等特点。当出现同业存款利率倒挂时，银行可以通过以下步骤利用NCD滚动吃价差来增厚收益。

第一步，银行可以先发行短期的NCD。由于短期资金需求旺盛，短期NCD的发行利率可能相对较低。银行通过发行短期NCD融入资金，获得了一定期限内的资金使用权。

第二步，将融入的资金用于投资长期的同业资产。在利率倒挂的情况下，长期同业资产的收益率相对较高。通过这种期限错配的方式，银行可以获得一定的利差收益。

第三步，当短期NCD到期时，银行再次发行新的短期NCD来偿还到期的NCD。只要市场利率倒挂的情况持续存在，银行就可以不断地通过这种滚动发行短期NCD、投资长期同业资产的方式，持续获取利差收益，从而增厚整体收益。

为了更直观地说明这种策略，我们来看一个简单的例子。假设市场上3个月期的NCD发行利率为2%，而1年期的同业资产收益率为3%。银行发行3个月期的NCD融入资金，然后将资金投资于1年期的同业资产。每3个月滚动发行一次NCD，在这一年中，银行就可以获得1%的利差收益。

当然，这种策略也存在一定的风险。例如，市场利率可能会发生变化，如果利率倒挂的情况消失，短期NCD的发行利率上升，而长期同业资产的收益率下降，银行的利差收益就会受到影响。此外，流动性风险也是需要考虑的因素，如果在滚动发行NCD时遇到市场流动性紧张，银行可能无法顺利发行新的NCD来偿还到期债务。

综上所述，在同业存款利率倒挂的情况下，银行可以通过NCD滚动吃价差的策略来增厚收益，但需要密切关注市场利率变化和流动性状况，合理控制风险。

以下是一个简单的对比表格，展示不同期限NCD利率和同业资产收益率的情况：

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