私行的2018：马太效应凸显 小银行热情减退

　　见习记者 周炎炎 上海报道

　　2019年，私行中国发展开启12年运行。未来的市场形态，备受中外关注。

　　2018年是私人银行进入中国银行业视野的第11年。这些年来，中资私人银行经历了联姻外资合伙办银行、跑马圈地、精耕细作等阶段，渐趋成熟。

　　然而产品同质化、代销危机暴露和国际化进展不足还是禁锢了中资私人银行大展身手。甚至，曾经纷纷试水的中小银行也碍于成本收入比而浅尝辄止。

　　私行实力出现分化

　　以时间为轴，21世纪经济报道记者从普益标准获取的数据显示，2010年发行私人产品的银行有10家，接下来2011年到2016年上升较快，分别是19、23、30、38、49、80家，但是2017、2018年分别是85家和86家，有所减缓。

　　2007年到2010年之间，国有大行陆续成立私人银行，股份制银行稍慢，除了招商银行(600036,股吧)、中信银行(601998,股吧)、民生银行(600016,股吧)在2007年到2008年之间先动土开工之外，其他都是2010年之后陆续进场，也有规模较大的城商行成立私人银行部门。

　　根据兴业银行(601166,股吧)和波士顿咨询的报告，截止到2016年底，一共22家银行入场。也有城商行和农商行虽然没有专门的私人银行部门，也参与发行了私人银行产品，但这两类银行的积极性在这两年较以往有所降温。

　　另外一组普益标准提供的数据显示，中资私人银行2018年（截止到2018年12月25日）较上一年发行产品总量出现退潮。私人银行产品2018年一共发行了4846款，较上一年减少1049款，减少了17.8%，而相较于受到资管新规约束的面对更广泛人群的零售产品，私人银行降幅更大，发行量占所有零售和私人银行产品总量的比例缩水了0.08%。

　　至于缩水原因，麦肯锡全球资深董事合伙人曲向军对21世纪经济报道记者表示，主要是小银行意识到没法发挥规模效益的情况下，自己并不适合做私人银行。

　　“有些城商行做了几年私人银行，一年才2000多万的收入，对这家银行来说意义不大，还得处理合规事宜、研发产品、准备招人，并随时预备好市场一旦恶化，收益率下降，如何应对客户的投诉。可以说，管理资产规模不超过100亿的私人银行赚不到钱。所以小银行不适合做私人银行。”曲向军称。

　　此外，由于四大行和部分股份行资产管理规模够大，已经形成“金字招牌”，中小银行招揽高净值人群的能量有限。

　　虽然中小银行兴趣不大，但客观上，私人银行客户的“蛋糕”还是很大。

　　根据麦肯锡统计，截止到2018年12月，中国已经成为全球第二大超高净值客户（资产管理规模大于1000万美元）市场，资产规模已达15.7万亿美元，仅次于美国。麦肯锡预计，2018年到2023年，年复合增长率将达到11.3%，远高于美国5%的年复合增长率。

　　根据2017年Scorpio全球私人银行的榜单，中国已有招商银行、工商银行和中国银行三家进入全球私人银行前25强，分别排名13、22和24名。

　　实力较强的银行和较弱的银行之间私行业务分化较大。

　　21世纪经济报道记者根据上市银行2018年半年报不完全统计，从管理资产规模来看，凭借零售优势，招行以2.03万亿元远超各大银行，也成为首家私行规模超2万亿的银行。而工行、建行、中行、农行私行资产管理规模也超过1万亿。交行和招行以外的股份制银行的私行资产管理规模则低于0.5万亿。私行资管规模上半年环比增长情况来看，招行增6.8%，工行增9.0%，建行增10.0%，农行增12.8%，势头较为稳健。

　　“去刚兑”又怕“用脚投票”

　　从国内来看，商业银行系私人银行除了中资银行，还存在着外来竞争，比如花旗、汇丰、渣打、瑞士联合等银行都对中国私行市场虎视眈眈。

　　2018年外资私人银行表现也相当亮眼。2018年上半年，东亚银行的中国业务录得净利润3.93亿港元，按年增长17.2%。东亚银行在大湾区的客户占私人银行内地客户群的管理资产19.6%，并计划在未来3年内将该比例增加一倍。此外，东亚银行透露道，该行私人银行亦将服务加强聚焦至内地其他正高速发展的城市。

　　同样在2018年上半年，花旗银行在中国内地的管理资产总额比2017年同期增长7%。恒生银行在中国内地的财富管理业务收入2018年上半年也同比涨幅高达117%。

　　事实上，私人银行原本就是“舶来品”，2005年9月26日，美国国际集团（AIG）旗下专门从事私人银行业务的瑞士友邦银行上海代表处正式开业，成为中国银监会首批批准的境外私人银行国内代表处，此后2007年中国银行与苏格兰皇家银行合作在上海开设私人银行，这才迎来了中资私行的爆发。

　　一般来说，中资银行以国内基金投资、非标固收类产品和代销银保产品为主，而外资行财富管理的特色更多体现在更广泛的QDII海外投资产品线以及更加周到的服务。

　　中资银行的资产管理主流还是固收类产品，对权益类产品不甚看重，再者，中国股市的大起大落，再加上外汇管制等监管原因，客观上也让“类信贷”的私行产品更加“偏科”，创设产品种类和收益水平都比较受限，大多依赖信托、证券等非银机构的合作来开展跨市场和跨牌照经营活动。

　　“相较于中资银行，外资银行的私人银行的优势就在于全球资产配置，既有发达市场也有新兴市场资产，可以平滑收益率波动。中资银行相较而言资产选择面较窄，同质化竞争激烈，主要限制在国内的存款、货币市场工具、债券和非标债权中。”曲向军表示。

　　一位股份行私人银行人士表示，现在最大的难处，一是客户对产品收益率的需求依然较高，市场上可以找到的高收益产品越来越少，难以符合客户预期；二是代销产品在经济不那么景气的情况下难免出现问题，私行一方面要执行“去刚兑”，一方面害怕客户用脚投票，流失到其他银行。

　　“最近代销的券商资管产品中有地产债，出现了一些资金紧张的问题，我们在催，客户也在催我们，作为银行来说，还是信誉和品牌比较重要，作为私行员工，有些疲于奔命。”上述人士表示。

　　为在海外市场方面满足高净值人群需求，中资银行在境外开疆拓土的尝试还在继续。

　　比如2018年8月，兴业银行香港分行私人银行正式开业，主要目的一是服务当地客户，二是借香港国际化平台优势学习成熟市场先进经验。

　　麦肯锡研究认为，下一个十年，中国私人银行业务中，“在岸+离岸”的全球资产配置能力逐步成为必选项，围绕家族传承的服务能力日益关键，数字化技术在私人银行业务领域的应用也将日益重要。