21金融研究丨疫情影响下银行对公业务规模为何逆势增长？

　　自2017年以后，商业银行乐于向市场讲述“大零售”转型的故事。但去年以来，多家银行已重新平衡零售银行、公司银行的关系，并开始调整方向。

　　特别是新冠肺炎疫情影响下，银行资产端进一步增大贷款投放。企业贷款占比在经历了数年的下降后，国有大行、股份制银行的企业贷款占比开始出现反弹。

　　根据央行数据，2020年前三季度，企事业单位贷款增加10.81万亿元，同比多增2.61万亿元。

　　若从利润看，今年上半年，六大国有行的对公成绩单显得颇为落寞，公司银行业务利润增速均出现负增长。其中，只有工商银行、交通银行的公司金融业务利润占比超过40％，建设银行、邮储银行的公司金融业务利润占比更是低至20％以下。

　　一方面，对公业务利润增长整体呈现“萎靡”趋势；另一方面，由于疫情背景下“六稳”“六保”的政策要求，银行业对公贷款规模逆势增长，其中制造业贷款新增1.6万亿元，超过去年全年增量。未来，中小企业与制造业依然是信贷支持的重点。

　　“央企、大型民企的贷款、发债，股份行还是做不进去。”一位国有银行总行人士坦言。国有银行传统上对公业务更为强大，零售转型是提高零售业务占比，股份行零售转型不应以规模扩大为目标，而应是结构调整。从总体发展上看，更应该提高对公业务能力。

　　股份行对此也有清醒意识。一位华南股份行总行人士表示，这两年该行也在反思，过于激进的零售转型策略，短期内确实能提高发卡量、个人消费贷款占比，但长期来看增长仍是乏力。对公业务是财富管理业务的资产端来源，银行不太可能完全依靠委外获得“好资产”。

　　对公贷款逆势增长

　　2020年1-9月，全部金融机构新增贷款中，企事业单位贷款新增占比近65%，居民贷款新增规模首次降到40%以下。

　　根据央行《金融机构人民币信贷收支表》统计，截至2020年9月，居民短期消费贷款余额84773.37亿元，同比减少14452.77亿元，减幅8.89%。居民新增贷款6.12万亿元，占全部新增贷款的37.68%，大幅低于去年末44.21%的新增规模占比。

　　与之相比，2020年1-9月，企事业单位贷款新增10.56万亿元，占全部新增贷款比重近65%，大幅超过去年56.17%的比重。

　　一方面，上半年银行的对公业务利润增长整体呈现“萎靡”趋势；另一方面，由于疫情背景下“六稳”“六保”的政策要求，银行业对公贷款规模保持稳步增长。

　　根据21金融研究院统计，今年上半年，36家上市银行中，31家银行的公司贷款规模占比超过50％。其中，江阴银行(002807,股吧)占比最高，达87.67%；21家银行的公司贷款规模增速为两位数，其中，南京银行(601009,股吧)增速最快，达19.26%。

　　从规模上看，六大国有行对公贷款规模超40万亿，9家上市股份行对公贷款规模15.4万亿，21家城商行与农商行的对公贷款规模合计5.1万亿。

　　具体来看，工商银行对公贷款规模最大，达10.77万亿元，对公贷款体量首次超10万亿。其次为中国银行、建设银行、农业银行，对公贷款规模分别为8.66万亿元、8.07万亿元、7.86万亿元。

　　股份行中，除浙商银行外，其他股份行对公贷款规模均超1万亿元。其中，民生银行(600016,股吧)、浦发银行(600000,股吧)、招商银行(600036,股吧)、中信银行(601998,股吧)4家股份行对公贷款规模超2万亿元，分别为22847.2亿元、21409.64亿元、20709.78亿元、20890.17亿元。

　　从新增上看，今年上半年，建设银行的新增对公贷款规模最大，为1.11万亿元，增速也最快，为15.94%。其次为工商银行、农业银行、中国银行，新增对公贷款规模分别为8191.42亿元、7620.71亿元、6698.67亿元，分别较上年末增长8.2%、10.74%、8.39%。

　　股份行中，除浙商银行新增仅635.5亿元外，其他股份行的新增对公贷款规模均超1000亿元。其中，浦发银行新增对公贷款2593.78亿元，较上年末增长13.79%，增幅与增速在股份行中均为最高。

　　资产质量承压

　　银行业持续加大对公贷款的投放力度，但对公业务资产质量仍面临极大压力。

　　根据21金融研究院梳理，36家上市银行中，22家银行披露了公司贷款不良率，其中10家银行不良率上升，9家银行不良率超过2％。

　　国有大行中，交通银行对公贷款不良率上升幅度最大，截至6月末，交通银行公司类贷款不良贷款率2.04%，较上年末上升0.26个百分点；建设银行对公贷款不良率最高，截至6月末，建行公司类贷款和垫款不良率为2.47%，与上年末持平。

　　股份行中，今年上半年，中信银行公司类贷款不良贷款率2.71%，较上年末上升0.11个百分点，是已披露数据中公司类贷款不良率最高的上市银行。

　　从行业分布上看，不良贷款在行业间也分化严重。以建行和招行为例，建行的交通运输、仓储和邮政业贷款规模达1.50万亿元，占比9.16％，不良率1.81％，较上年末上升0.14个百分点；制造业贷款规模达1.29万亿元，占比7.86％，不良率6.04％，较上年末下降0.56个百分点；批发和零售业贷款规模达6639亿元，占比4.04％，不良率4.02％，较上年末下降1.22个百分点。招行的交通运输、仓储和邮政业贷款规模为4219亿元，占比8.70％，不良率0.86％，较上年末上升0.13个百分点；制造业贷款规模为2610亿元，占比5.38％，不良率4.68％，较上年末下降1.41个百分点。

　　值得注意的是，国有银行的制造业贷款投放力度较大，且今年上半年，36家上市银行制造业贷款余额突破10万亿元。

　　制造业贷款一直是银行对公贷款的“大头”。央行数据显示，截至7月末，制造业贷款新增1.6万亿元，超过去年全年增量，其中高技术制造业新增贷款占到了近六成。另外，制造业贷款信贷结构进一步优化，二季度末，制造业中长期贷款新增6842亿元，制造业信用贷款新增6694亿元，都实现了较快增长。

　　2017以来，制造业贷款风险持续暴露，资产质量承压，但今年上半年情况有所改善。根据财报统计，上半年36家上市银行中有22家银行披露了制造业不良贷款情况，其中12家银行的制造业不良贷款规模较上年末上升；15家银行的制造业贷款不良率较上年末下降，另外7家上升。

　　具体来看，建设银行、工商银行和农业银行3家国有行的制造业不良贷款余额最高，分别为779.87亿元、739.76亿元、605.29亿元。华夏银行(600015,股吧)、宁波银行(002142,股吧)制造业不良贷款余额增长较快，增幅分别为32.72%和33.03%。邮储银行、上海银行的制造业不良贷款余额则下降较快，降幅分别为36.26%和36.99%。

　　不良率方面，郑州银行的制造业不良贷款率最高，达10.06％，但与上年末相比下降了0.76个百分点。此外，浦发银行、青农商行(002958,股吧)和招商银行制造业不良率较上年末分别下降1.58、1.45和1.41个百分点。

　　总体来看，上市银行中有14家银行的制造业贷款不良率超过4%，不良率仍然偏高，但多数银行的不良率出现下降趋势，显示资产质量已有所好转。

　　9月25日，中国人民银行货币政策委员会2020年第三季度例会强调，要有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”，并表明中小企业与制造业依然是未来信贷支持的重点。

　　对公利润齐滑坡

　　对公业务中，工农中建四大行上半年的对公业务营收均超过1000亿元，对公利润均超300亿元。其中，工商银行的对公业务营收与利润均稳居高位，无疑是“对公之王”。

　　2020上半年，工商银行公司金融业务收入2058.97亿元，占比45.9%；利润总额776.13亿元，占比41%。从客户结构上看，工商银行公司存款比上年末增加10417.44 亿元，增长8.7%；公司类贷款比上年末增加8191.42亿元，增长8.2%。

　　从具体对公业务上看，工行也表现亮眼。投行业务上，上半年工行主承销境内债券项目1412 个，主承销规模合计9,110.69元，境内主承销规模市场排名第一。票据业务上，上半年，工行票据贴现业务量8793.71亿元，同比增长19.0%，市场排名第一。

　　虽然工行依然是对公业务中的王者，但今年上半年，工行对公业务的营收与利润增速均出现滑坡。与去年同期相比，工行的公司金融业务营业收入同比下降1.43%，利润总额更是下降11.32%，原因在于资产减值损失。

　　半年报显示，工行上半年计提各类资产减值损失1254.56亿元，同比增加262.76亿元，增长26.5%，其中，公司金融业务资产减值损失841.01亿元，同比增加44.71亿元，增长5.61%。

　　值得注意的是，今年上半年，六大国有行的公司银行业务利润增速均出现负增长。其中，农业银行对公收入1355.78亿元，同比下降4.85%；对公利润416.14亿元，同比下降43.07%，为对公利润增速下滑幅度最大的国有银行。

　　然而，在2019年同期，农业银行的对公业务仅次于工行，且对公业务利润增速为六大国有银行最高。2019年上半年，农行对公业务收入1424.87亿元，同比增长2.17%；利润总额731亿元，同比增长35%。

　　成也萧何，败也萧何。去年同期，农行利润增速最高，与其信用减值损失有关，该行去年上半年的公司银行业务信用减值损失为369.77亿元，同比减少167.95亿元。而今年上半年，农行的信用减值损失暴增至623.52亿元，同比增加253.75亿元，增长68.62％。

　　在各银行对“大零售”的争夺越发激烈之时，对公业务的成绩单对比之下显得颇为落寞。六大国有行中，只有工商银行、交通银行的公司金融业务利润占比超过40％，建设银行、邮储银行的公司金融业务利润占比更是低至20％以下。

　　具体来看，建设银行今年上半年的公司金融业务营业收入为1438.05亿元，同比增长7.04%，为营收增速最快的国有行，但公司金融业务利润只有324.25亿元，占比19.21%，同比下降26.10%。邮储银行上半年的公司金融业务营业收入267.32亿元，占比18.27%，同比下降下降6.6%；公司金融业务利润52.66亿元，占比14.54%，同比下降11.21%，为公司金融业务营收与利润占比最低的国有行。

　　对公业务历来是银行的基石，对公业务的落寞，是今年上半年银行业盈利增长乏力的重要原因。根据央行数据，今年上半年，银行业金融机构实现利润2.4万亿元，同比下降了12%。

　　在近日的国务院政策例行吹风会上，人民银行副行长刘国强对银行利润下滑的原因作出解释：一是银行为实体经济减负，减费让利政策直接收窄了银行的盈利空间，对公司业务的收入影响明显；二是公司业务的资产质量受疫情影响较大，为应对未来不良贷款上升的压力，银行加大了拨备计提力度，导致盈利情况同比下降。

　　股份行对公分化各成风格

　　与国有银行相比，股份行的对公业务分化较大，且因战略定位的不同而各成风格。

　　“零售之王”招商银行在对公业务上同样表现突出。报告期内，招行继续深化“一体两翼”，战略上以零售业务为核心，同时持续发力对公业务。具体来看，2020上半年，招商银行公司金融业务实现营业收入629.36亿元，占比42.43%，同比增长11.9%；公司金融业务利润总额262.68亿元，占比41.8%，同比增长13.47%，营收与利润总额皆在股份行中居于首位。

　　从具体对公业务上看，2020上半年，招商银行公募基金托管规模首破万亿，较上年末增长25.02%；投资银行业务上，实现企业财富管理产品销售金额12993.38亿元，同比增长16.93%。从客户结构上看，截至上半年末，招行公司客户总数218.29万户，较上年末增长4.03%。

　　民生银行对公业务仅次于招商银行。上半年，民生银行公司银行业务实现营收543.3亿元，占比55.38%，同比增长8.59%；实现利润206.26亿元，占比达62.35%，同比下降23.13%。对公业务利润占比在股份行中排行第一，但利润增速下滑最快。

　　从战略定位上看，民生银行推进民企战略，强化客群分层经营。加速战略民企落地是该行对公业务中的重点，根据财报，上半年，民生银行战略民企客户860户，比上年末增长32.31%；存款日均4,841.85亿元，比上年增长34.55%；贷款总额5,661.79亿元，比上年末增长29.72%。

　　中信银行、浙商银行对公业务的利润增速也呈现负增长，其中，中信银行对公营收与利润增速“双降”。具体来看，上半年，中信银行对公业务实现营收468.59亿元，占比45.93%，同比下降0.65%；实现利润125.28亿元，占比40.75%，同比下降21.09%。浙商银行对公业务实现利润61.5亿元，占比77.8%，同比下降6.62%。浙商银行利润增速虽有所下滑，但对公业务利润占比最高。

　　另一方面，光大银行(601818,股吧)、平安银行(000001,股吧)对公业务均实现较快增长。上半年，光大银行对公业务实现营收304.78亿元，同比增长13.58%，实现利润97.6亿元，同比增长21.64%，利润增速最快；平安银行对公业务实现营收303.33亿元，同比增长14.55%，实现利润32.89亿元，同比增长19.77%。

　　值得注意的是，浦发银行未披露对公业务收入具体数据，但对公信贷投放猛增，占比突破50％，且为对公贷款增长最快的股份制银行。上半年，浦发银行公司贷款规模达21409.64亿元，占比51.19%，较上年末增长2593.78亿元，增速达13.79%。

　　城商行对公与区域经济捆绑

　　城商行作为区域性银行，基本上以对公业务为主，并与当地实体经济深度绑定。整体来看，城商行对公体量小、占比高。从已披露数据中看，上半年，除宁波银行外，其他城商行的对公业务营收占比均超过40％、其中，半数城商行占比已超50％。

　　城商行中，北京银行(601169,股吧)、上海银行、江苏银行的对公业务收入最高，上半年对公业务收入分别为194.07亿元、179.05亿元、135.46亿元，占比分别为58.48%、70.46%、54.06%。利润方面，北京银行、上海银行、江苏银行的对公业务利润总额分别为63.32亿元、110.28亿元、50.9亿元，占比分别为47.38%、89.99%、56.85%。

　　上海银行的对公业务利润占比在所有上市银行中居于首位。同时，值得注意的是，上海银行的对公业务利润总额甚至超过浙商银行、平安银行、光大银行三家股份制银行，利润总额逼近中信银行。

　　对公营收、利润占比分别高达70.46%、89.99%的上海银行，是标准的以对公客户为主的城商行。上海银行身居长三角，拥有丰富的对公客户资源。从具体业务上看，上半年，投行业务方面，上海银行债务融资工具承销规模快速增长，承销金额909.48亿元，同比增长61.12%；资产业务结构方面，加大对长三角、粤港澳大湾区、京津冀等重点区域核心客户的投融资支持，企业客户债券融资规模294.59亿元，同比增长269.41%；资产管理方面，实现理财中间业务收入7.87亿元，较上年同期增长73.73%。

　　城商行公司金融业务收入与地域经济发展高度相关。一般而言，城商行的贷款投向也主要集中在本省或相邻的经济区。如北京银行45%的贷款投向北京地区，68.07％的营收也来自北京地区；南京银行82.90％的贷款投向江苏地区，89.48％的营收也来自江苏地区。因此区域经济越发达的地区，越有利于对城商行对公业务的开展。

　　相较于沿海地区，位于内陆地区的城商行，对公体量明显下降一大台阶，且利润增速分化。具体来看，长沙银行(601577,股吧)、成都银行、贵阳银行(601997,股吧)、郑州银行、西安银行(600928,股吧)的对公业务营收分别为17.36亿元、11.65亿元、20.12亿元、10.25亿元、7.55亿元，增速分别为-0.23%、22.12%、14.64%、16.35%、-27.05%。

　　对公业务出路何在？

　　监管部门要求大幅提升信用贷款发放比例，也是对银行的经营管理提出了更高的要求。

　　银保监会首席风险官肖远企在8月25日的国务院政策例行吹风会上曾披露，银保监会加大不良处置力度。今年上半年处置不良贷款1.1万亿元，比去年同比多处置1600多亿元，力度空前。同时，肖远企表示，下半年争取不良处置到3万多亿元。业内人士称，加快核销不良的贷款资产，一方面有利于银行自身的稳定经营，另一方面也有利于企业跟银行之间的合作更加稳定。

　　在不良压力增大的同时，利差也在收窄。央行数据显示，7月份企业贷款利率为4.68%，同比下降0.64个百分点。小微企业融资“量增、面扩、价降”，普惠小微贷款余额同比增速明显高于各项贷款增速，小微企业融资成本明显降低。

　　“仅就贷款本身而言，定价不断降低，银行经营的成本也在压缩。在不断压降向企业贷款利率的同时，我们也在千方百计地压降负债成本。”民生银行行长郑万春近日在第260场银行业保险业例行新闻发布会上表示，“今年来民生银行通过调整负债结构、压缩主动负债等措施保持净息差的稳定。这些措施都是在努力向小微企业让利、提升服务效率与客户体验的同时，通过内部成本压降，争取保持一定的收益空间，在贯彻落实中央决策部署和监管要求、降低小微企业融资成本的同时，努力实现银行自身商业上的可持续。”

　　疫情的冲击使对公业务的盈利空间进一步压缩，昔日“对公”的辉煌神话似乎越来越遥远，未来“对公”的出路何在？

　　“这几年，股份行在财富管理业务上出现过几次风险事件。比如钱端、私行产品违约，本质银行反映了对公能力的不足。”一位大行总行人士表示。很多银行以为招聘一些“能人”、多投放贷款就能做大对公，这种思路是不对的。“传统关系型打法已经过时了，季末冲一下存款还可以发挥比较大的作用，但贷款已经不能这么玩了。”

　　上述大行总行人士认为，在监管鼓励小微信贷投放的当下，这些对公业务的长尾客群的经营能力既无法照搬零售银行的打法，传统的对公思路也已不能适应。

　　梳理各大行的财报，一些对公业务新打法已经有所显现：

　　例如，工行加大了对公场景投入，基于企业信用、交易、资产和行为数据，创新场景化融资产品。累计推出“结算贷”、“商户贷”、“用工贷”、“跨境贷”等 12 个全国性产品和“医保贷”、“园区贷”等多个区域性产品。基于产业链资金流、物流和贸易流信息，持续完善数字供应链融资工具，研发数字信用凭据、“e链快贷”等产品，实现产业链全链条授信，累计拓展产业链近800条。

　　建设银行强化渠道赋能，丰富场景运用，以数字化经营提升获客、活客能力，公司存款稳步增长。招商银行建立了战略客户、机构客户、小企业客户、同业客户、离岸客户等分层分类、专业专注的对公客户服务体系。其中，战略客户方面，招行发挥金融科技银行优势，通过将服务内嵌入企业的资本链、产业链和生态链中，实现行业专业化经营和客户综合化服务。

　　光大银行称，围绕“阳光贸易金融云”和“阳光普惠金融云”产品，为核心企业及其上下游客户提供全流程 供应链金融服务；大力推动“客户倍增”计划，客户基础不断夯实，对公有效客户26.62万户，比上年末增长9.55%。

　　（本文摘自《中国金融业发展趋势报告(2020)》，该报告已经于2020年11月10日-11日召开的第十五届21世纪亚洲金融年会对外发布。）