日央行鹰派立场+经济衰退担忧加剧 日股连续第二天暴跌

由于市场预期日本央行将进一步收紧货币政策，日本股市连续第二天暴跌。截至发稿，东证指数和日经225指数均跌超4%，这两项基准股指在周四分别收跌3.24%和2.49%。与此同时，日元兑美元汇率升至1美元兑149.55日元，接近3月份以来的最高水平，令日本的出口导向型经济承压。

日本央行周三出人意料地提高了利率，并公布了削减大规模债券购买计划的详细计划，表明了该央行继续推进货币政策正常化的意愿。日本央行将政策利率上调15个基点至0.15%-0.25%，而市场此前预期维持不变。该央行还宣布，到2026年第一季度，将每月购债规模减少至3万亿日元，每季度约缩减4000亿日元，削减债券购买规模比市场普遍认为的在两年内将债券购买规模减半的做法略显激进。

此外，日本央行行长植田和男在利率决议公布后的新闻发布会上再度“放鹰”。植田和男表示，如果价格展望成为现实，日本央行将再次加息。他表示，0.5%不是特定利率上限，“日本的自然利率仍有很多不确定性。我们能说的是，短期利率仍然远远低于可能让人怀疑我们是否接近中性水平的水平”。

在日本央行意外加息以及植田和男发表鹰派言论后，大多数日本央行观察人士正在重新评估利率轨迹，并将时间线提前。周四进行的一项调查显示，在41位受访经济学家中，约有68%预计到今年年底日本政策利率将从0.25%升至0.5%。

前日本央行理事门间一夫表示，日本央行本周的重大政策转变，使得10月份再次加息变得极为可能，并意味着明年1月份可能再次加息。他指出，日本央行目前的基本立场似乎是，由于实际利率极低，只要经济不受到重大冲击，他们就可以继续加息。他补充称：“这是一个巨大的变化，原因是日元疲软和工资普遍上涨。我自己也不得不大幅调整自己的观点。”目前日本央行的政策利率为0.25%，仍远低于最近2.6%的核心通胀率。

日本股市在周五的下跌在一定程度上受到了隔夜美股下跌的影响。周四，美股三大股指全线走低，美国一系列经济数据的疲软再次引发市场对美国经济可能陷入衰退的担忧。

数据显示，美国7月27日当周首次申请失业救济人数为24.9万，超过市场预期的23.6万和前值23.5万。美国7月ISM制造业PMI为46.8，创2023年11月以来新低，低于预期的48.8和前值48.5。美国6月营建支出环比下降0.3%，为2022年10月以来最大降幅，市场预期为环比增长0.2%，前值由-0.1%修正至-0.4%。

这些经济数据令人们担忧，随着高利率给经济带来的抑制效应不断显现，美联储行动太慢可能给美国经济造成风险。有“新债王”之称的DoubleLine Capital创始人冈拉克（Jeffrey Gundlach）就表示，美联储本应在周三的政策会议上启动降息周期。他认为，当美联储真正开始降息时，可能已经为时已晚。他解释道，美国经济并没有那么强劲，劳动力市场正在减弱，部分原因是失业率上升。

亚马逊（AMZN.US）、英特尔（INTC.US）等公司周四美股盘后公布的财报也不尽如人意。英特尔第三季度业绩展望令人失望，并宣布裁员1.5万人。亚马逊第三季度的利润指引也低于预期。

盈透证券高级经济学家Jose Torres表示：“随着许多经济因素趋同，市场正接近恐慌模式，这支持了投资者逃离风险资产。”“这个市场的逆风太大了，尤其是考虑到股票的定价是完美的。”

与此同时，随着投资者增加对美联储降息的押注，美债延续涨势。对政策敏感的两年期美债收益率触及14个月低点，基准十年期美债收益率在昨天跌破4%之后继续走低。

投资者目前正密切关注今晚将公布的美国7月非农就业报告，以了解美国劳动力市场的状况。市场目前预计，美国7月非农就业人口将新增17.5万（前值为20.6万），平均时薪将同比增长3.7%（前值为3.9%），失业率将持平于4.1%。

Wolfe Research首席投资策略师Chris Senyek表示：“过去几个月，劳动力市场一直在发出警告信号。历史表明，鲍威尔在等待太久才能在为时已晚之前开始降息方面走了一条非常微妙的路线。”